北京時(shí)間11月16日早間消息，土豆網(wǎng)周二公布了第三季度財(cái)報(bào)。瑞士信貸隨后發(fā)布研究報(bào)告稱，由于營(yíng)收強(qiáng)勁，土豆網(wǎng)第三季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期。瑞信將土豆網(wǎng)目標(biāo)股價(jià)從21.7美元下調(diào)至21.0美元，重申“跑贏大盤”評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告要點(diǎn)：
2011年第三季度，土豆網(wǎng)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則攤薄每股收益為0.13美元，好于分析師平均預(yù)計(jì)的每股虧損0.59美元。凈營(yíng)收高于分析師平均預(yù)期。由于積極購(gòu)買內(nèi)容，凈現(xiàn)金低于我們的預(yù)期。
2011年第三季度，土豆網(wǎng)廣告營(yíng)收同比增長(zhǎng)41%，至1.265億元人民幣，較我們的預(yù)期高4.3%。內(nèi)容成本為4250萬元人民幣，較我們的預(yù)期低29%。2011年第三季度，土豆網(wǎng)支出了1.23億美元現(xiàn)金用于內(nèi)容授權(quán)(包括預(yù)付款)。
土豆網(wǎng)主要的廣告客戶來自快速消費(fèi)品(占廣告營(yíng)收的40%)、汽車(占廣告營(yíng)收的9%)、IT(占廣告營(yíng)收的11%)和電子商務(wù)及服裝(占廣告營(yíng)收的7%)等行業(yè)。土豆網(wǎng)計(jì)劃在其他行業(yè)中擴(kuò)大廣告主基礎(chǔ)。我們估計(jì)，土豆網(wǎng)廣告營(yíng)收2012年將同比增長(zhǎng)85%，高于2011年的63%，但低于市場(chǎng)的平均增長(zhǎng)率89%。
土豆網(wǎng)第四季度營(yíng)收預(yù)告略低于我們此前預(yù)期，這主要是由于土豆網(wǎng)的預(yù)期較保守，而授權(quán)營(yíng)收低于預(yù)期。因此，我們將土豆網(wǎng)目標(biāo)股價(jià)從21.7美元下調(diào)至21.0美元。由于土豆網(wǎng)的下行空間有限，因此我們重申對(duì)土豆網(wǎng)“跑贏大盤”的評(píng)級(jí)。(張帆)
